自从现任证监会主席吴清上任以来，在严审IPO的背景下，不仅新股发行节奏大幅放缓恒利决策，而且新股发行中的超募现象也得以控制，超募这个IPO环节的大毒瘤仿佛被治愈。一些新股发行公司不仅没有了超募，甚至连募集计划也面临着欠收。
出现这种情况也是意料之中的事情。毕竟是在严审IPO的背景下，所以能够安排新股发行的公司通常都是“好孩子”，或者是有心要做一个“好孩子”。更何况在严审IPO的同时，吴清明确表示，企业IPO上市绝不能以“圈钱”为目的；证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》也明确表示，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。所以为了避免IPO有“圈钱”的嫌疑，新股发行公司基本上都告别了“三高”发行，超募现象也因此受到控制。
不过，这种局面似乎又要发生改变了。7月11日，科力装备（代码301552）进行了新股发行，结果新股超募现象又出现了。科力装备新股发行价格为每股30元，市盈率为15.08倍。该公司计划发行1700万股，拟募集资金3.41亿，但实际募集资金达到了5.1亿元，超出了预期的1.69亿元。
超募1.69亿元，这是一个非常危险的信号。虽然1.69亿元的超募金额并不大，与之前一些新股发行公司几十亿超募的情况相比只是小巫见大巫，但在吴清主席上任后，在IPO新政出台的情况下，这1.69亿元的超募是一个危险的信号，是IPO市场放飞的一个探测风向的气球。如果这1.69亿元的超募能够被市场所接受，那么，随后就会有16.9亿元的超募，甚至还会出现61.9亿元的超募。所以，科力装备IPO超募1.69亿元这一情况绝对不能小视恒利决策，科力装备IPO也是给整个市场开了一个坏头。
所以，对于科力装备IPO超募1.69亿元这件事情绝对不能睁只眼闭之眼地听之任之。对于这件事情需要上升到“圈钱”的高度来对待。对于IPO的“圈钱”行为，IPO新政是明确加以禁止的。而超募就是发行人“圈钱”的一种表现，同时也是一种过度融资行为。既然这种行为是IPO新政明确禁止的，那么科力装备IPO超募1.69亿元这件事情也就要明确地加以禁止。不能因为超募的金额不多，就允许其发生，甚至熟视无睹。
当然，对于科力装备公司来说，其IPO超募1.69亿元已经成为客观事实，那么，对于科力装备IPO超募1.69亿元这件事情该如何处置呢？个人以为，科力装备的这1.69亿元超募资金应开设专项账户予以冻结，而不是作为募资存入其募资账户管理，更不能用于公司补充流动资金或归还银行借款，或用于投资理财。
这笔超募资金的使用主要用于投资者保护。一是在管理层设立投资者赔偿基金的情况下，可以将这笔超募资金划拨给投资者赔偿基金，统一用于对投资者的赔偿。毕竟对投资者的赔偿，是保护投资者一个最重要的环节，建立投资者赔偿基金需要有广泛的资金来源，将新股发行公司的超募资金统一划拨给投资者赔偿基金，这是解决基金来源的途径之一。
二是在管理层没有设立投资者赔偿基金的情况下，可以将这笔超募资金用于公司股价的维稳，在公司股价跌破发行价的情况下，或者在公司股票持续低迷的情况下，可以将这笔超募资金用于回购公司股份，并且用超募资金回购的股份应全部用于注销，而不得作为其他用途。
正是基于超募资金全部用于投资者保护的缘故恒利决策，所对对于这笔1.69亿元的超募资金，不得计提任何费用开支，尤其是保荐机构不得对此征求保荐费用。保荐机构的保荐费用按计划募资金额来提取，超募不纳入保荐费用的提取范围，避免保荐机构为了追求更多的保荐费用而带头推高公司股票的发行价格，让正常的IPO募资演变成为一种“圈钱”行为。
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